Центърът за макроикономически анализ и краткосрочно прогнозиране (TSMAKP) публикува аналитична бележка, в която той изследва проблемите на инвестиционния бум в Руската федерация през 2020–2024 г. Същността е направена на заглавието на работата-„Не можеш да се радваш“: такъв овърклок на пленник в Руската федерация преди това беше записан само по време на икономическия подем на 2000-те години, но след 2020 г. инвестициите бяха принудени до голяма степен да поддържат работата на компаниите в условията на първия и след това да санкционират шокиране. Техният обем също може да бъде „затрупан“ от увеличаването на цената на технологиите и оборудването. Промяната на структурата на финансирането на залавянето в полза на собствените му фондове на компании, бюджет и заеми повдига логичен въпрос за бъдещето в условията на компресия на бизнес и бюджетни приходи.
The analytical note of the TsMAKP “Investment activity in a turbulent five-year plan:“ You cannot be happy to rejoice ”” the head of the direction of Vladimir Salnikov and the leading experts Dmitry Galimov and Olga Mikheeva primarily describes in the numbers the Russian investment boom of 2020–2024, who was preparing the Russian authorities under the leadership of the first deputy prime minister Andrei Белуски през 2015–2020 г. и осъзна, въпреки шоковете на Covid и санкции с петгодишен план по -късно. „Над пет години (2020–2024 г.) физическият обем на инвестициите се увеличи с повече от една трета (+36,5%) с увеличение на БВП с едва 10,1%. Положителна инвестиционна разлика (разликата между темповете на растеж на инвестициите и БВП) достигна рекорд през последните 15 години на стойностите“, казва работата. Предишният бум на това ниво се наблюдава едва в началото на 2000 -те.
Анализът на подобно поемане на инвестиции всъщност обезсилва положителното: в работата са изброени поне пет причини. Основното от тях е липсата на значителен напредък в увеличаването на „нивото на технологичната работа“. Един от ключовите му показатели-физическият обем на инвестициите в машини и оборудване през 2022 г. намалява с 12%, застоял през 2023 г. и само през 2024 г. „възстановен до нивото от 2021 г., докато само 13% надвишават 2019 г.“, отбелязват авторите на бележката. Картината се влошава от факта, че „по отношение на машините и оборудването през 2019 г., изоставането от нивото на 2013 г. (!), Което е преодоляно само до 2024 г., все още е запазено. Като цяло, за целия период на 2014–2024 г., средното ниво на инвестиции в машини и оборудване е с 15% по -ниско ниво на 2013 г. десетилетие ”.
Снимката усложнява липсата на прозрачност на цените на технологичния внос-„Оценките (според Федералната държавна статистическа служба) на инвестициите в машини и използваното оборудване са„ отгоре “поради обективната невъзможност да се вземе предвид скритото покачване на цената на вносното оборудване.“ Изграждането на поредица от хомогенни инвестиционни продукти за сравняване на цените се усложнява от напредъка и в мирно време, а по време на турбулентността и рязкото промяна в структурата на доставчиците, преориентирането на вноса от пазарите на недружелюбни страни (от по -високата стойност на единица стоки) в Китай с неразбираеми различия и липса на логистични разходи в рамките на схемите на схемите „паралелни вноси“ и усложнения на калкулациите на невярващите разходи в рамките на единицата на оценките. Също така, „вътре“ на неотдавнашната инвестиция крие концентрацията на инвестиции в Московския агломерация: От 2013 г., Phizobbi от заснемане в Москва нараства 2,72 пъти, в региона – една и половина, а в Русия като цяло – 1,36 пъти. Имайки това предвид в Руската федерация извън Москва и региона, интензивността на модернизацията и през 2024 г. остава под нивото на 2013 г., изчислено в центъра.
Отделна характеристика на „турбулентния петгодишен план“ беше галопиращ растеж на инвестициите в интелектуална собственост. За пет години на текущите цени те се увеличават 3,7 пъти (общият обем на инвестициите е две), на сравними цени – около 2,4 пъти (рейтинг на CMAKP). Съществуват и счетоводни проблеми: „рязкото увеличение на инвестициите в софтуера предизвика увеличаване на цените, очевидно, не се взе напълно предвид инвестиционната статистика.“ Според Ростат „Цените за други продукти (разходи, услуги) с инвестиционна цел“ от 2019 г. се увеличават с 22,3%. Ако вземем предвид, че софтуерът, включен в техния състав и бази данни, се повиши с 89%, увеличението на цените за останалите видове разходи и инвестиционни услуги „трябваше да е само 8,9% за пет„ години на инфлация “(2020–2024 г.), което изглежда изключително малко вероятно.“ CMAKP изчислява принудителните разходи в тази част от общата инвестиция през 2024 г. (или 1,6 трилиона рубли).
Според приноса основният двигател на инвестицията е изграждането на сгради и конструкции: за петгодишен план инвестициите в тях са се увеличили един и половина пъти, осигурявайки около 20 процентни пункта на припокриване от 36,5%. Въпреки това, тук „забележима част от увеличението, очевидно, беше… насочена към адаптиране към ограниченията, възникнали (предимно при последното -да се бори)“, държава в централния универсален магазин. Тук, сред счетоводните проблеми в центъра, се отбелязва, че „част от„ старите “региони, записани от статистиката на„ старите “региони, вероятно биха могли да отидат до възстановяването на инфраструктурата в нови“, а някои инвестиции в жилищни сгради и структури не са нова конструкция, а регистрация на по -рано изградена. Не е възможно да се оцени мащабът на такова влияние, но той се потвърждава косвено от „ефекта на напредналия растеж на инвестициите в сгради и конструкции, възникнал през последните години в сравнение с обема на строителните работи и предложението на строителните материали“: И така, растежът на строителните материали през 2022–2024 г. възлиза само на 3,5% годишно в растежа на инвестициите в сградата и структурата на 22%.
Обърнете внимание, че тезата за „силите“ на значителна част от инвестициите в руската икономика (включително замяната на европейското и американското оборудване от китайски) след 2022 г. в интервю за Комерсант в края на 2023 г. беше потвърдена от самия Андрей Белосов, който оцени дела на „адаптивните“ инвестиционни черти от 70% (вижте броя на 29 декември, 2023 г.). , Поради нестабилността на дефиницията на подобни оценки, TSMAKP не дава, но „адаптивният“ характер на инвестицията от последните години се потвърждава от фактическия.
Важно е след напускането на чуждестранните инвеститори, лъвският дял от заснемане се финансира от техните собствени средства на предприятия (57,8% през 2019 г. и 62,1% през 2024 г.), бюджетът (17,2% и 18,3%, съответно) и заеми (8,2% и 11,9%). „В същото време растежът на банковите заеми до голяма степен се дължи на увеличаване на финансирането на проекти на жилищното строителство, а тяхната роля за увеличаване на финансирането на инвестициите на останалата част от икономиката беше много ограничена“, определят авторите. Най -интригуващият въпрос – за източниците на бъдещи инвестиции – беше внесен на финалите на публикуването и Класически актьор за серията Cliffhenger: В условията на вече започнато намаляване на доходите както на компаниите, така и на държавата, няма очевиден отговор на това.
