Америка, след целта си да засили технологичното и производственото лидерство, не направи това не по най -често срещания начин: правителството на САЩ ще получи 9,9% от обикновените акции на Intel Corporation. За 433,3 милиона акции Белият дом няма да плати нищо (това беше посочено от президента Доналд Тръмп) – делът беше получен в замяна на безвъзмездни средства в размер на 8,9 милиарда долара, което Intel вече обеща.
Като се има предвид безвъзмездните средства, правителството на САЩ купи акции на Intel за 20,47 долара на хартия – на търг на 26 август те струват повече от 24 долара. Сега акциите на компанията са най -много минимуми от 10 години.
Тръмп в своята социална мрежа истина социална подчерта, че създаването на американско предимство в областта на полупроводниците е основно за бъдещето на Съединените щати. Американското правителство няма да получава представителни служби в Съвета на директорите, а собствеността върху корпорацията ще бъде пасивна.
PPP в американски
Въпреки че партньорството между държавния и частния сектор не е нещо необичайно в САЩ, този тип държавна намеса е необичаен.
Въпреки проповядването на живота според законите на свободния пазар, Съединените щати защитават критичните технологии, казва анализаторът на финамията Леонид Делицин. Закупуването на акции е един от начините за инвестиране в суверенна цифрова икономика на Съединените щати, това отчасти е така, защото критичните технологии се подкрепят от конкурентни страни, отбелязва експертната. Например, казва Delitsyn, забраната за продажба на оборудване от Huawei доведе до ускореното развитие на собствената си процесорна линия в тази компания. Получаването на дял от 10% за Intel е стратегически ход в рамките на националната сигурност на САЩ, увеличен по време на съперничеството с Китай, добавя независим анализатор, автор на канал за телеграма на Rusmicro Alexei Boyko.
Причината, поради която правителството изсипа капитала в автомобилната индустрия и застрахователите след 2008 г., беше да им помогне да оцелеят при кризата, казва професорът по международно търговско право в Университета на Дюк Тимоти Майер, цитиран от Wired Publication. „Това (закупуване на дял в Intel) не е ситуация на финансова криза. Това е компания, която трябва рязко да увеличи своя дял на пазара“, каза той.
За Русия тази транзакция е главно косвена, но влиянието му не трябва да се подценява, според старши анализатор BCS Investment World Sergei Potapov. Първо, активната намеса на американската държава в развитието на ключови технологични компании засилва глобалната тенденция за технологична изолация и протекционизъм, която може да бъде придружена от нови ограничения за износа на полупроводници и оборудване. Второ, експертът продължава, по -нататъшната технологична стратификация между центровете на глобалните иновации и останалия свят ще означава, че при условия на санкционен натиск ще бъде принуден да търси алтернативни пътища, включително развитието на местно производство, заместване на вноса или задълбочаване на сътрудничеството с Китай.
Какво се случва с Intel
Intel е американска компания, разработчик и производител на електронни устройства и компютърни компоненти: микропроцесори и системи от системна логика за клиентски изчислителни системи, центрове за данни, микроциркуи за системи за изкуствен интелект и т.н.
Сега са в ход делата на Intel: Компанията провежда голяма мащабна преструктуриране, намалявайки персонала до 75 000 служители до края на 2025 г. и приключва някои проекти в Европа, за да се сведе до минимум разходите. През II тримесечие на 2025 г. загубите на Intel се увеличиха до 2,9 милиарда долара от 1,6 милиарда долара година по -рано. Компанията не можа да увеличи особено приходите – тя възлиза на 12,9 милиарда долара спрямо 12,8 милиарда долара преди година. Договорът за производство на Intel Chip е намален само – 4,4 милиарда долара приходи срещу 7,6 милиарда долара разходи.
Intel има трудности при овладяването на напредналия технологичен процес от 18а, развитието на който компанията инвестира милиарди долари. Този процес трябва да възстанови предимството на Intel в производството на високоефективни и високо надеждни чипове – в тази посока компанията се конкурира с тайванската тежка категория за производството на TSMC микроциркуи.
Но на сегашния етап на развитие 18A Intel не успя да постигне нивото на качество на производството, което ще започне да започне производството на големи партии. Според Ройтерс, Intel пое тази задача да намали разликата в производителността с TSMC, но агресивният срок на внедряването на непроверени системи доведе до провал. В сравнение с индустриалните стандарти, чиповете на езерото Пантер (използван технологичен процес 18a) имат около 3 пъти повече дефекти. В края на 2024 г. само около 5% от чиповете на езерото Пантера, отпечатани от Intel, съответстват на неговите спецификации. До лятото на тази година индикаторът нарасна до около 10%.
На фона на проблемите с развитието на процеса новият генерален директор на Intel Lip-Bu Tan заяви, че ако Intel не може да постави 18A върху масовото производство, компанията ще откаже състезанието и ще се съсредоточи върху подобряването на вече разработените решения.
Компанията има фундаментално изоставане във всички ключови области, отбелязва Astero Falcon Astero Falcon. В центровете за дата и II-инфраструктурата Intel няма сравними с решения NVIDIA или AMD. В бизнеса с процесори натискът от архитектурата на ARM също се увеличава: Apple, Qualcomm, Amazon и дори NVIDIA извеждат своите централни процесори (CPU), докато Intel се опитва само да реализира доверието в графиката на пускането на собствените си нови продукти.
Влияние върху компанията
Действието на Intel се търгува с множител от около 30 -те EPS, което е по -високо от секторните (~ 22x), въпреки факта, че Intel изобщо няма двигатели на растежа, смята Николаев. Цитатите рязко нараснаха по новините, но структурата на сделката не е най -ефективната, казва експертът: Влошава ситуацията на малцинствата, тъй като издаването на нови акции ще откъсне акциите с около 11%, а правителството в същото време влиза в капитала на цена под пазара.
Тази транзакция е гаранция за Intel, че държавата ще подкрепи компанията финансово и регулаторна, ще се надява, че Intel ще се интегрира по -дълбоко с военния -индустриален комплекс и ще получи приоритетен достъп до военни заповеди, смята Бойко. Наличието на политическа подкрепа е в състояние да играе роля в геополитическия аспект, включително лобистката дейност в интерес на Intel, повишен натиск върху TSMC и възможното разширяване на ограниченията на износа на китайските конкуренти, добавя Потапав.
Инвеститорите се страхуват, че държавата може да принуди генералния директор на TAN към дългосрочни инвестиции в технологии и развитие, се допълва от Delitsyn. Мнозина биха предпочели Intel да продава производство, да остави състезанието на процесора, да се концентрира върху някаква ниша и да изплати повече дивиденти, отбелязва той.
За разлика от AMD и Nvidia Intel, и двете бизнес области – развитието на чипове и тяхното производство, докато редица инвеститори предложиха компаниите да се откажат от производството на чипове, което не се вписва в политиката на администрацията на Тръмп да върне производството на територията на Съединените щати, заяви Иля Голубов, старши мениджър по портфейл на Ренесанса на капитала. Следователно, една от причините за това действие на Вашингтон е да запази производството на чипове в Съединените щати. Може би Голубов вярва, че от страна на американските власти ще има опити за насърчаване на заповедите на трета страна в капацитета на Intel.
На този етап основната цел на Intel е оцеляването и стабилизацията, а не глобалната експанзия, добавя Анна Ситик, генерален директор на лабораторията за координация ANO. Състоянието на държавата е необходима предимно като финансова възглавница, експертът смята, че в бъдеще гарантираното търсене от държавата може да засили позицията на компанията на световния пазар, в допълнение към достъпа до субсидии чрез закона за чипове (Закон за чипове и наука, 2022 г.). Компанията е малко вероятно да стане безусловен лидер в света, но може да заема нишата на националния шампион на САЩ, обобщава Sytnik.
Американското ръководство в полупроводници
Делът на правителството в Intel е част от по -широките американски власти за създаване на социален суверен фонд, който може да включва повече компании, заяви на 25 август икономическият съветник на Белия дом Кевин Хасет в интервю за CNBC.
Според Световния портал за преглед на населението, най -полупроводниковите фабрики за производство са разположени в Япония – 103.
Съединените щати запазват технологичното лидерство в дизайна на чиповете, но остават изключително зависими от вноса на полупроводници, казва Sytnik. Основните уязвимости са високата цена на фабриките в Съединените щати, недостиг на рамки и унищожена местна верига за доставки. Решенията вече се прилагат чрез Закона за чипове и наука (субсидии и забрана за нови възможности в „рискови страни“) и американски план за действие на AI AII 2025 (ограничения за използването на чуждестранно оборудване). Успоредно с големите компании (TSMC, Samsung, Intel) изграждат фабрики в Аризона, Тексас и Охайо. След поддържане на голяма държавна подкрепа и развитието на американската база на персонала, САЩ могат да възстановят част от производството и да намалят зависимостта от вноса, но ще бъде изключително трудно да се настигне с Тайван и Корея с цената и скоростта на въвеждане на нови технологични процеси.
Секторът на чиповете и AI в САЩ благодарение на усилията на държавата, включително сделката с Intel, инициативата на Stargate (държавна програма, ориентирана към развитието на AI), както и по -рано приетия закон за чипове и наука, получава мощен импулс за структурен рестарт, вярва на Потапов. Съединените щати се стремят да се върнат на своята територия пълен цикъл на развитие и производство на полупроводници, засилват независимостта от външни доставки и създават основа за устойчиво лидерство в областта на AI. В рамките на тази стратегия акцентът се поставя не само върху големите компании, но и върху развитието на национални технологични клъстери, научни изследвания и потенциал на персонала.
В средна и дългосрочна перспектива Съединените щати могат да засилят позицията си и евентуално да възстановят съперничеството на технологичния паритет с Тайван и Китай, вярва в Потапов. Но това ще изисква не само големи държавни финансиране, но и ефективното изпълнение на индустриалните програми, преодоляване на бюрократичните бариери, решаване на дефицит на персонал и консолидиране на усилията на частния сектор, казва той. Сделката с Intel и инициативата на Stargate са важни стъпки, но само част от големия процес, чийто успех ще бъде определен от темпото и качеството на изпълнение, смята Потапов.
