Банката на Русия в петък, 25 юли, намали ключовия процент от 20% до 18% годишно. Не се считаше за по-силно намаление, въпреки факта, че в момента на инфлацията през май-юни, удушена от твърда парична политика, се приближи до целта за Централната банка от 4% в годишно измерение. Според резултатите от срещата той е оставил сигнала за бъдещия регулатор неутрален, поддържайки свобода за себе си и след това действа при „инфлационни обстоятелства“. Почти няма съмнение в продължаването на курса за намаляване – въз основа на актуализираната прогноза на средната ставка на процента през тази година, той може да бъде намален до 14-15%до своя край.
Банката на Русия разработи курс, проведен през юни за смекчаване на паричната политика: След като намали процента с един процент в петък, той беше намален с две точки на едновременно 20% до 18%. По -голям спад, според ръководителя на централната банка Елвира Набилина, „не се счита за обективно“, въпреки че много участници на фондовата борса се надяваха на това.
Официалната реакция от икономическия блок на правителството беше сдържана оптимистична. Министерството на икономиката заяви, че решението е взето от централната банка „като се вземе предвид настоящата ситуация“ и изрази надеждата, че по -нататъшните стъпки в скоростта ще бъдат „навременни и пропорционални“.
Както всички предишни движения (както нагоре, така и надолу), регулаторът обясни текущото намаляване на скоростта предимно с динамиката на инфлацията. Той намалява дори по -силно, отколкото предложи Централната банка.
„От последната среща получихме пълна картина за май и юни и можем да кажем, че текущият темп на растеж на цените през тези месеци се приближи до 4% по отношение на една година“, заяви Елвира Набиулина след среща. 4% от инфлацията (не в момента, но през цялата година) – това, припомняне, е насочена към Централната банка, към която той очаква да дойде през 2026 г. Междувременно, през 2025 г., регулаторът, според актуализираната си средна прогноза, чака инфлация при средно ниво от 6–7%. Бившата прогноза за април – 7–8%. Досега годишните цени на цените (към 21 юли) са 9,2%, но този показател за Централната банка, както знаете, е вторичен по своя характер, тъй като отразява вече „вече е отишъл“.
Дори междинна победа над инфлацията на Централната банка все пак не бърза да празнува – ако само защото силната рубли помага да се ограничи, което не винаги ще бъде в това състояние.
В допълнение, инфлационните очаквания на населението все още са високи средни за една година, виждат увеличение на цените на ниво 13%и този индикатор не се намалява по никакъв начин. В същото време се счита за доста важно в Централната банка – Елвира Набилина отбеляза, че ако населението не вярва в постоянен спад на инфлацията, това може да стимулира цените.
Следователно по -нататъшното намаляване на процента не е предварително определено (следващата среща е 12 септември). Сигналът на Централната банка е оставен неутрален – решенията ще бъдат взети „в зависимост от стабилността на забавянето на инфлацията и динамиката на инфлационните очаквания“.
Прогнозата за средната ставка тази година все пак се актуализира – до диапазона от 18,8–19,6% с 19,5–21,5%. В същото време, от 28 юли до края на годината, регулаторът чака процент от 16.3–18%. От това следва, че стъпките на намалението тази година все още ще бъдат – до създаването на ставка до нейния край на ниво 14-15%. „Нашата прогноза за ключовата ставка подсказва, че до края на годината на отделни срещи е възможно намаление от 100, 150 и 200 основни точки, както и паузи. И тук всичко ще зависи от входящите данни“, Елвира Набилина даде предпазливо съобщение.
Всъщност този път беше казано малко за икономиката. В новата прогноза за очакванията за растеж на БВП, предишните бяха оставени – скромни 1-2% (след 4,3% през 2024 г.). Отбелязва се, че прегряването на икономиката, тоест отклонението му от траекторията на балансирания растеж намалява. Растежът на търсенето постепенно се забавя, което намалява отделянето му от възможностите на предприятията за увеличаване на производството.
Инвестиционната дейност благодарение на държавната подкрепа в приоритетните сектори остава висок, но растежът на инвестициите през 2025 г. ще бъде по -малък, отколкото през предходните две години. Делът на предприятията, изпитващи недостиг на персонал, е намален. Заплатите растат по -бавно, отколкото през 2024 г., но темпът на увеличението им все още изпреварва растежа на производителността на труда. Кредитната дейност като цяло остава сдържана – необезпеченото потребителско кредитиране е намалено, но портфейлите на ипотечни и корпоративни заеми умерено нарастват.
Темата за мирните преговори в Украйна се надява за вдигане на санкции, опасения от американските търговски войни този път на пресконференция, последвана от срещата, на практика не звучи. В своето освобождаване Централната банка изрази страха само, че засилването на търговските противоречия между страните може да има затънал ефект чрез динамиката на рублния валутен курс, а също така пестеливо отбеляза, че „геополитическото напрежение остава важен фактор за несигурност“.
